La negativa de Rússia a pagar el seu deute extern o l’incompliment del 1998 va suposar un cop tangible per al benestar dels russos. Va conduir a la crisi econòmica més greu de Rússia dels darrers anys. Per tant, molts temen la possibilitat d’incompliment el 2015.
És inevitable un defecte el 2015?
Les autoritats oficials neguen la probabilitat d’incompliment a Rússia tant el 2015 com a curt termini. Per descomptat, molts són escèptics sobre les declaracions del govern. Al cap i a la fi, l’incompliment del 1998 es va anunciar tres dies després que el president anunciés que no ho seria.
Les pors dels russos sobre la probabilitat d’un impagament el 2015 es veuen reforçades per l’aparició de notícies d’agències de qualificació estrangeres. Al gener de 2015, Bloomberg va incloure Rússia als cinc primers països en els quals és més probable que es produeixi un incompliment en un futur proper. En aquesta classificació, Rússia està per davant de diversos països que tenen una qualificació especulativa: Líban, Portugal i Brasil.
El conegut economista D. Soros tampoc no va descartar la possibilitat de morositat a Rússia com a conseqüència de les sancions anti-russes i els baixos preus del petroli.
A principis de gener, Fitch va rebaixar la qualificació de Rússia a "BBB-". Aquest és el darrer grau d’inversió de la qualificació, seguit del nivell d’escombraries. Què volen dir aquestes valoracions? Estan dissenyats per a inversors i els informen sobre la probabilitat de pagament d’obligacions financeres i possibles riscos en comprar bons del govern. Com més alta sigui la posició de la qualificació, més baixos són els riscos.
Com a motius de la rebaixa, Fitch va anomenar l’elevada dependència dels preus del petroli, les sancions occidentals i l’augment de la taxa clau del Banc Central (això comportarà la necessitat del suport estatal del sector bancari).
Les qualificacions russes d'altres dues agències, Moody's i Standard & Poor's, es van aturar al nivell pre-especulatiu més baix. S’espera que Standard & Poor’s rebaixi la qualificació creditícia sobirana a brossa els pròxims dies. Es cita una disminució de la flexibilitat de la política monetària com a motius. Si es produeix una rebaixa de la qualificació sobirana, podria provocar pànic a la borsa, una venda massiva de valors russos i una depreciació encara més gran del ruble.
No obstant això, molts analistes no comparteixen el pessimisme de les agències estrangeres i consideren que les seves decisions són parcialment polítiques. En realitat, Rússia el 2015 està lluny del que era el 1998. El baix nivell de deute públic a Rússia, l’elevada mida de les reserves acumulades, així com un dèficit pressupostari reduït (menys de l’1% del PIB) fan que la probabilitat de per defecte molt esquiu.
Es preveu que les cotitzacions del petroli augmentin durant el 2015. A més, l’impacte negatiu de la caiguda del preu del petroli es veu compensat pel tipus de canvi flexible del ruble. Al cap i a la fi, les obligacions del govern rus estan en rubles, mentre que els ingressos principals són en moneda estrangera.
Incompliment i devaluació el 2015
Molts russos confonen els conceptes d’impagament i devaluació i temen un possible incompliment del ruble el 2015. En realitat, aquests fenòmens econòmics difereixen entre ells. Per defecte s’entén la negativa (impossibilitat) de l’estat a complir les seves obligacions. Per exemple, pagaments en virtut de contractes de préstecs o bons.
La devaluació és el procés de depreciació de la moneda nacional. A la pràctica, un impagament acompanya sovint una caiguda del tipus de canvi. Per exemple, l’incompliment de 1998 a Rússia va comportar més d’una doble caiguda del ruble enfront del dòlar.
