La devaluació del ruble el 2014 va suposar un cop tangible per al benestar dels russos. Els preus dels productes importats, que prevalen a les botigues, han augmentat significativament, cosa que ha dispersat la inflació. Què li espera al ruble el 2015? Hem d’esperar un nou col·lapse o serà capaç de recuperar-se almenys fins al nivell de 50 rubles per dòlar?
A finals de desembre de 2014, el ruble va aconseguir recuperar les seves posicions i el ruble va entrar el nou any 2015 a un ritme de 56, 23 enfront del dòlar i 68, 36 enfront de l’euro. Malauradament, la tendència no va ser a llarg termini i, a la primera subhasta del 2015, el ruble va començar a caure de nou. Probablement, la caiguda temporal del dòlar i de l’euro enfront del ruble es va deure al període fiscal i a la venda de beneficis en divises per part de les empreses, que es va produir a finals de desembre.
El primer dia hàbil del 2015, el tipus de canvi del dòlar era de 62,73 rubles (+6,49 rubles al final de la negociació anterior a l’any nou), l’euro - 74,35 rubles (+5,99 rubles). És probable que no sigui el tipus de canvi més descoratjador que veuran els russos el 2015.
Per molt que els analistes ho vulguin, és difícil trobar factors significatius per donar suport al ruble. Bàsicament, la situació del mercat no és favorable al ruble. Per tant, hi ha més arguments pel fet que la devaluació del ruble el 2015 continuarà que en contra.
Quins factors afectaran la mida de la devaluació del ruble el 2015
El tipus de canvi del ruble el 2015 dependrà en gran mesura dels preus actuals del petroli. Això s’entén: el petroli és la principal mercaderia exportadora de Rússia i la caiguda del seu valor augmenta les expectatives inflacionistes. En aquest sentit, el ruble és una moneda bastant previsible.
Les previsions sobre el cost de "l'or negre" són molt decebedores. S'espera que durant la primera meitat del 2015, el petroli cotitzi al nivell baix actual d'uns 40-50 dòlars per barril. Cal tenir en compte que, al preu del petroli indicat, fins i tot es considera que el ruble està sobrevalorat per equilibrar el pressupost. El tipus de canvi just del dòlar a aquest preu és d’uns 72-75 rubles.
El baix preu del petroli està exercint una pressió molt forta sobre el ruble. Però, tot i que aquest és el factor principal, però no l’únic, en la devaluació del ruble. Els factors externs contribueixen significativament. Es tracta d’un enfortiment general del dòlar al món en el context de les expectatives d’un augment dels tipus de la Reserva Federal, així com de la crisi de la zona euro a causa de la possible sortida de Grècia.
La necessitat de les empreses russes de pagar els deutes estrangers en moneda estrangera tindrà un impacte el 2015. Això, sota sancions i amb accés tancat al capital estranger, donarà lloc sens dubte a un augment de la demanda de moneda i a la devaluació del ruble. Els propers grans préstecs corporatius s’esperen al febrer, quan es preveu el descens màxim.
L’ànim emocional té una rellevància especial en l’actualitat, és a dir, les expectatives inflacionistes elevades dels ciutadans. En aquestes condicions, els mecanismes econòmics per mantenir el tipus de canvi no funcionen i el mercat està en pànic. Al mateix temps, qualsevol notícia negativa podria provocar una caiguda colossal del ruble.
L'impacte negatiu sobre el ruble també s'exerceix amb la revisió a la baixa de la qualificació sobirana de Rússia per part d'agències internacionals, un augment rècord de la sortida de capital del país i el clima negatiu i inversió general del país.
Què cal esperar del tipus de canvi del ruble el 2015
Els experts del Danske Bank (que van fer les previsions més precises el 2014 segons les dades de Bloomberg) esperen que el ruble actualitzi el seu mínim local de 80,1 rubles per dòlar el primer trimestre del 2015. No obstant això, la taxa mitjana arribarà als 75-77 rubles / dòlar.
Els analistes russos són més optimistes en les seves previsions. Però cap d’ells espera que el ruble torni al nivell de l’any passat per sota dels 40 rubles / dòlar.
Les perspectives positives de Finam suposen que el ruble es reforçarà fins als 50-52 rubles per dòlar i els 61-63 rubles per euro. Promsvyazbank espera que, amb l'actual entorn negatiu, el dòlar a finals de gener pugui arribar al nivell de 70 rubles, l'euro - 81 rubles.
Les previsions d'Alpari estan lligades al cost potencial del petroli. El preu és de 60 dòlars / bbl.permetrà al ruble enfortir fins a 51 rubles, l’euro - fins a 62. Tot i que el preu del petroli més alt de 80 dòlars per barril. podria proporcionar un suport més substancial. En aquest escenari, el dòlar costarà entre 42 i 45 rubles i l’euro, entre 51 i 55.
Molta gent associa la possible recuperació del ruble a la política del Banc Central. Els analistes esperen passos difícils del regulador: la introducció d’un estàndard per a la venda de guanys en divises i la introducció de restriccions a la compra de divises. S'espera que el Banc Central restringeixi els préstecs en rubles als bancs que utilitzen la moneda amb finalitats especulatives. Tot i això, les palanques administratives d’influència sobre la taxa del Banc Central tampoc no són il·limitades. Un exemple il·lustratiu és que l’increment de la taxa clau al desembre no va aconseguir enfortir el ruble.
Cal tenir en compte que totes les previsions s’han de tractar amb precaució. Així, el 2014, cap analista no va poder preveure una caiguda del ruble. La majoria dels experts van acordar que el ruble no cauria. Però les valoracions més pessimistes, que van provocar moltes crítiques, van predir que el ruble assoliria un nivell d’uns 40 rubles. al dòlar i al voltant de 49 - a l'euro.
L’alt valor de la influència de la geopolítica en els processos econòmics fa que les previsions siguin menys raonables i sotmeses a la influència de factors externs.
